Polityka FED i Europejski Bank centralny

Jakiś czas temu pseudo eksperci krzyczeli, że będzie krach. Że FED zaraz znowu będzie musiał zrobić znowu QE. A tu proszę. Nie tylko podwyżki stóp procentowych już trwają. Ale wczoraj FED przedstawił jak będzie odbywało się delewarowanie bilansu FED który spuchł przez kolejne rundy QE. W poprzednich tygodniach przedstawiliśmy Wam szczegółową analizę/historię działań w zakresie polityki pieniężnej prowadzonej przez Europejski Bank Centralny. Druga analiza dotyczyła analizy polityki monetarnej prowadzonej od kilku lat przez FED. Jeżeli jesteście tutaj nowi, warto się zapoznać z tymi analizami przed poniższym wpisem:

• Polityka monetarna FED
• Polityka monetarna Europejskiego Banku Centralnego

Zamknięcie naboru: Szkoła Główna Inwestorów Profesjonalnych Michała Stopki

Zanim przejdziemy do dalszej części wpisu. Wczoraj wieczorem wstrzymałem aplikowanie na mój roczny kurs z inwestowania. Minął tydzień i tak jak pisałem, jeżeli limit miejsc wyczerpie się. Rekrutacja do mojej szkoły zostanie wstrzymana. I to właśnie się stało. Obecnie trwa nabór do drugiej edycji (te same zasady ale jest wyższa cena, podobnie decyduje kolejność zgłoszeń). Z tym, że druga edycja trwa teraz prawie dwa lata. Podzieliłem ją na dwa poziomy jak przy tytule CFA:

Level 1: Solidne przygotowanie do kursu

Level 2: Roczny kurs „Praktyczna analiza gospodarki, spółek i wycena firm”

Wszystkie informacje w tym zakresie znajdziecie w poprzednim wpisie: Szkoła Główna Inwestorów Profesjonalnych Michała Stopki: roczny kurs z inwestowania

Osoby, które już aplikowały a nie otrzymały jeszcze informacji ode mnie proszę o cierpliwość. Do końca tygodnia się odezwę. Miałem/mam wiele maili z pytaniami. I odpowiedzi na nie zajmują mi dużo czasu.

Niezmiernie się cieszę, że tak wiele osób przysłało do mnie CV i list motywacyjny. To jest mega (!) Mega potencjał w ramach budowy mojego „COŚ”. Wśród kursantów są osoby z różnym doświadczeniem. Będę jeszcze o tym pisał. Tutaj napiszę tylko, że między innymi z licencją doradcy inwestycyjnego, maklerzy, analitycy akcji. Super!

Bardzo, bardzo Wam dziękuję za Wasze zgłoszenia. Czeka Nas, mnie i Was. Mega ciężka praca w trakcie kursu. Ale mam nadzieję, że bardziej będzie to przyjemność niż praca. I że ten rok szybko nam zleci. Szczególnie, że jak robi się to co się uwielbia robić, czasu się nie liczy :)

Polityka FED: Kontynuacja

Dzisiaj aktualizujemy Nasze rozważania/naszą analizę tego jaka jest monetarna polityka FED. Nadchodzą bardzo ciekawe wydarzenia. W szczególności od października FED zacznie wygaszanie programu luzowania ilościowego. Czy nastąpi długo zapowiadany krach? O tym znajdziecie kilka informacji na samym dole naszego wpisu.

Polityka FED: Daty posiedzeń FEDu w roku 2017

Tak wyglądają daty posiedzeń FEDu, poniżej tabela:

Po dzisiejszym, wrześniowym spotkaniu, czekamy na kolejne: listopadowe.

Polityka FED: Informacje z posiedzenia wrzesień 2017

Bartek: aktualna stopa procentowa mieści się w przedziale między 1 pkt. a 1,25 pkt. Czyli nasze stopy procentowe pozostają bez zmian. W tym posiedzeniu mieliśmy konferencję prasową i dlatego przyjrzymy się ekonomicznym projekcjom na kolejne lata.

Teraz wypiszę Wam w punktach kilka głównych informacji z notki fedu:

• rynek pracy dalej zyskuje na sile
• bezrobocie pozostaje nisko: w okolicy 4,4 procent
• wydatki na mieszkania rosną wraz z trwałymi wydatkami w biznesie
• w październiku FED rozpocznie zmniejszanie swoich aktywów, zakupionych na potrzeby QE
• podobnie jak ECB, polityka FED pozostaje akomodacyjna. Czyli czekamy na bieg wydarzeń

Poznaliśmy decyzję FED’u o aktualnych stopach procentowych. Zerknijmy teraz na przyszłe projekcje dotyczące stóp procentowych:

Źródło: FED

Jeżeli projekcie FED’u miały by się urzeczywistnić to powinniśmy zobaczyć do końca roku jedną podwyżkę stóp procentowych o 25 punktów bazowych. Czy tak się stanie? Zobaczymy. Musimy czekać na kolejne spotkanie rady i zachowanie się inflacji. Bo jak wiemy, jeżeli cel inflacyjny nie zostanie osiągnięty to Rada nie będzie kwapić się do podwyżek. Dlatego teraz warto zerknąć na kolejny wykres związany z projekcją inflacji:

Źródło: FED

Ostatnia podwyżka stóp procentowych była w czerwcu 2017 roku. A tak wyglądają dane o inflacji CPI r/r z ostatnich 4 miesięcy:

• maj: 1,9
• czerwiec: 1,6
• lipiec: 1,7
• sierpień: 1,9

Dlatego musimy obserwować co wydarzy się w kolejnych miesiącach w gospodarce. Na koniec w ramach ciekawostki to możemy wyczytać, że mediana projekcji członków rady dla stóp procentowych wynosi 1,4 do końca tego roku.

I na koniec, tak wygląda wykres inflacji CPI:

Polityka FED: jak FED pozbędzie się papierów które ma na bilansie po QE?

Tak jak napisaliśmy Wam na samej górze informację o tym, że FED będzie zmniejszał ilość swoich aktywów w październiku poprzez koniec re-inwestycji w dane papiery wartościowe. Teraz dokładnie wypiszemy Wam informacje:

• od października do grudnia co miesiąc FED zmniejszy zaangażowanie w obligacje skarbowe w wysokości 6 miliardów dolarów i 4 miliardy dolarów miesięcznie w agencje 
• wstrzymanie re-inwestycji będzie rosło wraz z kolejnymi miesiącami, aż dojdzie do celu 30 miliardów dolarów miesięcznie dla obligacji skarbowych i 20 miliardów dolarów dla agencji
• w.w proces pozostanie w takiej wysokości, aż do momentu normalizacji bilansu FEDU
• na koniec została dodana informacja o tym, że głównym narzędziem polityki monetarnej są stopy procentowe i zaznaczono, że zmiany w bilansie FED nie mają na celu aktywnej zmiany polityki monetarnej FED.

W ramach przypomnienia poniżej grafika z aktywami FED:

Źródło: Raport FOMC za 2016 r.

Bartek: mamy teraz bardzo ciekawą sytuację na rynku monetarnym w USA. Bo nadchodzi wielkimi krokami wygaszanie re-inwestycji papierów zebranych podczas luzowania ilościowego. I w takim przypadku mamy dwa wyjścia:

• nastąpi krach: który jest wałkowany jakoś od 2008 roku (niezły tajming)
• nic się nie stanie i FED będzie powolutku wygaszał program luzowania ilościowego

Jakie są Wasze opinie na ten temat? Jesteśmy ciekawi Waszego zdania. Dajcie znać w komentarzach!

Polityka FED: Podsumowanie

Tutaj macie wczorajszą notkę z posiedzenia. Warto się z nią zapoznać. A wideo znajdziecie na głównej stronie Fedu pod tym linkiem.

Lista analiz/linków do których warto zajrzeć w uzupełnieniu powyższej tematyki

• Bank Federalny NY: roczne sprawozdania
• Rada Prezesów FED
• FOMC raport za 2016 rok
• Jak zrozumieć bilans FED?
• Raport FOMC za 2011 rok

Komentarze? Pytania? wątpliwości? Nie ma głupich pytań!

Oczywiście zachęcamy do śledzenia „Flash notes”! Tak jak wiele razy podkreślamy Nasze blogi prowadzone są w celach edukacyjnych. Czegoś nie rozumiesz? Jakieś pojęcie jest dla Ciebie nowe lub wymaga wyjaśnienia? Gorąco zachęcamy do zadawania pytań/komentowania/wrzucania ciekawych linków! Czyli do wkładu własnego w tworzeniu wartościowych treści edukacyjnych na czym wszyscy skorzystają!