OFE są niewinne? Kto uwierzył w tą bajkę?

Ostatnio dużo razy słyszałem, że to podobno OFE były odpowiedzialne za relatywnie słabe zachowanie polskiej giełdy w 2013 roku względem USA czy Niemiec. Podobnie to mityczne OFE miały też być odpowiedzialne za spadki na giełdzie w grudniu 2013. W artykule udowodnię, że OFE są niewinne i jak do tego doszedłem. 

Okazuje się, że opierając się na twardych danych i logicznym rozumowani, jak zwykle, można uchronić się od wierzenia w takie bajki. Ludzie mają tendencję do bezkrytycznego wierzenia w to co usłyszą w mediach. A często wystarczy po prostu… myśleć. Myśleć samodzielnie.

OFE są niewinne?: dane KNF o stopie zwrotu

Dzisiaj ukazały się dane KNF o sumarycznych aktywach OFE na koniec grudnia 2013 roku. Pokazałem to w tabeli poniżej, gdzie wrzuciłem też poziomy indeksu WIG na koniec listopada i grudnia 2013 r.

Okazuje się, że giełda mierzona indeksem WIG spadła w grudniu o -6,3% natomiast wartość akcji w portfelach OFE zmniejszyła się o… -6,4%. Czyli jest to praktycznie idealna kalka zachowania się portfela akcji OFE z końca listopada jeżeli uwzględnimy zachowanie się indeksu WIG.

Gdyby OFE rzeczywiście sprzedawały akcje w grudniu, po uwzględnieniu spadku giełdowej wartości akcji, wartość akcji OFE na koniec grudnia musiałaby być o kilka lub kilkanaście mld zł mniejsza niż rzeczywiście wskazuje na to zestawienie KNF. Wniosek jest więc prosty: OFE nic nie zrobiły z akcjami w grudniu, ani nie kupiły ani nie sprzedały.

Oczywiście ktoś mógłby dalej brnąć w zaparte mówiąc, że KNF kłamie, że dane są zmanipulowane. Podobnie jak grupka ludzi, która wierzy, że w Smoleńsku był zamach.

OFE są niewinne?:  Rosyjski RTS i WIG20

No to w takim razie mam kolejny dowód niewinności OFE. O tym, że to nie OFE są odpowiedzialne za zachowanie giełdy w ostatnich kilku kwartałach świadczy zachowanie na przykład Rosyjskiego indeksu RTS i WIG 20:

No chyba, że ktoś wierzy, że inwestorzy w Rosji przestraszyli się zamknięcia OFE w Polsce i dlatego tam też wyprzedawali akcje i to mocniej niż u nas.

OFE są niewinne?: sytuacja na Emerging Markets

Podobnie wygląda sytuacja na reszcie rynkach Emerging Markets, tylko tutaj mamy już prawie kopię:

A tutaj mamy zachowanie indeksów w ciągu ostatniego roku. Na EM wyprzedaż zaczęła się trochę wcześniej niż u nas w grudniu. Ale oczywiście, jeżeli ktoś chce nadal wierzyć w bajki o OFE ma do tego święte prawo:-)

OFE są niewinne?: myśl samodzielnie…

Powyższe przemyślenia pokazują, że bawiąc się w giełdę warto wiedzieć co się robi i na czym opiera się swoje decyzje inwestycyjne…

Tak z czystej ciekawości, czy ktoś z czytelników mojego bloga nabrał się na bajkę o OFE w grudniu? Mam nadzieję, że nie. Że moje historyczne wpisy wyrobiły w nas nawyk samodzielnego, niezależnego myślenia.