Wpływ komunikatu FED

W dzisiejszym wpisie przeanalizuję wpływ komunikatu FED, który ukazał się wczoraj. Rynki w USA zareagowały dosyć „nerwowo”. Poniżej kilka moich przemyśleń co dalej może stać się z polską giełdą.

1. Jeżeli chodzi o dane makro, tak jak pisałem w ostatnim wpisie, historycznie w Polsce giełda rosła najwięcej w ciągu roku od momentu, kiedy jeszcze dane makro były słabe: Kupuj plotki, sprzedawaj fakty? Dynamika PKB Polski a przyszła stopa zwrotu na giełdzie: Historia 1994-2013.

W tym cyklu wydaje się, że giełda już trochę wcześniej niż zwykle zaczęła rosnąć w skali roku, czyli na początku spowolnienia na PKB w połowie 2012 co oznaczałoby, że część wzrostów z powyższego efektu już została zrealizowana. Ale tak czy tak na podstawie historii można być optymistą w skali roku. Zobaczymy jak będzie tym razem:

2. Tak jak już wiele razy pisałem, obniżki stóp procentowych zaczną pozytywnie działać na PKB. Efekt obniżek stóp procentowych przekłada się z opóźnieniem około roku/półtora roku później na realną gospodarkę, więc siła tylko tego czynnika jeszcze przed nami bo pierwsze obniżki były na jesieni 2012 r.

3. Jeżeli chodzi o wczorajszy wpływ komunikatu FED to wydaje mi się, że paradoksalnie jego wymowa nie jest taka zła dla Polski. QE3 będzie ograniczane stopniowo. A powodem tego będzie polepszająca się sytuacja makro w USA, co też powinno lepiej wpływać np. na sytuację w Europie.

4. Warto pamiętać, że w ostatnim roku polska giełda była grana przeciwnie niż rynek w USA, więc być może jeżeli na S&P będzie korekta pieniądze w części przepłyną na polską giełdę:

5. Warto też zauważyć, że w ciągu ostatnich paru miesięcy bardzo dobrze zachowywały się średnie spółki, które najlepiej oddają składem polską gospodarkę. W ciągu ostatnich dwóch miesięcy urosły prawie 20%.

Tak jak pisałem już wiele razy w moim serwisie: selekcja spółek jest kluczem do sukcesu na giełdzie. Oczywiście najwięcej  niedowartościowanych spółek można znaleźć wśród mniejszych spółek bo są słabo pokrywane przez analityków i zarządzających. W przeciwieństwie do dużych, ciężkich spółek, które są pokrywane przez wszystkie biura maklerskie oraz każdego zarządzającego.

Wykres mWIG40

Widać, że hossa na „misiach” trwa w pełni gdyż działają pozytywne czynniki, które opisałem powyżej jak też inne o których pisałem tutaj: Dokąd dobrnie WIG 20? Za i przeciw czerwiec 2013

Poniżej zachowanie się MWIGu i Wigu:

Jak widać duże spółki z WIGu (oraz WIG20) jak np. KGHM ciążą w indeksie bardzo mocno. Sam tylko KGHM, który od dłuższego czasu spada odjął z indeksów WIG i WIG 20 kilka procent wzrostów:

Podsumowując: fundamenty nadal wskazują na wzrosty na giełdzie, a paradoksalnie wczorajszy wpływ komunikatu FED może być wykorzystany przez dużych graczy do akumulowania akcji.