Dlaczego złoty jest mocny? Flash Note

Rok temu przygotowałem dla Was kompleksową analizę gdzie przeanalizowaliśmy czynniki wpływające na kurs waluty: Dlaczego frank tak mocno urósł? Co wpływa na kursy walut? Jakie są teorie dotyczące kształtowania się kursów walut w krótkim i długim okresie czasu? Wyszła wtedy całkiem ciekawa analiza która określiła czynniki kluczowe w długim terminie. Ale i też w krótszym. Czynniki ważne w krótszym terminie bardzo fajnie tłumaczą dlaczego złoty jest mocny ostatnio.

Dlaczego złoty jest mocny ostatnio? Teoria a rzeczywistość

Jak pamiętacie, w krótszym terminie pisałem Wam/pokazałem Wam, że bardzo ważne są oczekiwania/zmiany oczekiwań dotyczących przyszłej dynamiki PKB w danym państwie. Jak to się mówi, jeden obraz jest wart więcej niż tysiąc słów. Poniżej pokazałem Wam na wykresie jakie były oczekiwania co do dynamiki PKB w Polsce w danym okresie czasu. Zobaczcie jak dobrze odpowiada to na pytanie dlaczego złoty jest mocny. Na czerwono to okres słabszych oczekiwań. Na zielono lepszych oczekiwań:

Wykres dla złoty i Euro:

Wykres dla złoty i USD:

Wykres dla złoty i CHF:

Wykres dla złoty i funt Wielka Brytania:

Dodatkowo w linkach wrzuciłem Wam kilka wpisów. Możecie sobie przypomnieć co w rzeczywistości w danym momencie napływało do Nas w formie danych makro z GUSu. Lub co dyskontowała giełda (w nawiasach podałem miesiąc i rok kiedy był wpis).

Dlaczego złoty jest mocny: kurs EUR/USD

Oczywiście w ramach rozważań na temat jak dokładnie zachował się Dolar czy Euro względem złotego. Warto przypomnieć, że sama siła bądź słabość złotego to nie wszystko. Bo liczy się jeszcze zachowanie/relacja na kursie EUR/USD. W ostatni roku kurs EUR/USD wygląda tak:

Jak widać powyżej. Najpierw dolar był mocniejszy do końca 2016 roku. Jednak ostatnio dolar osłabił się względem Euro więc względem złotego dolar dodatkowo „dostał w plecy”. Bo PLN jest mocno powiązany z EURo:

Zresztą przy okazji warto zwrócić uwagę, że dołek na kursie EUR/USD był w okolicach gdy rozpoczęła się fala podwyżek stóp procentowych w USA. Wbrew większości oczekiwań. Które mówiły, że w efekcie dolar się umocni. Jak zwykle wszystko zostało wcześniej zdyskontowane.

Dlaczego złoty jest mocny obecnie: podsumowanie

Jak więc widzicie. Odpowiedź na pytanie dlaczego złoty jest mocny znowu okazała się zgodna z teoriami/spostrzeżeniami o których piszę Wam już od ładnych paru lat. A ostatnio ten aspekt krótkoterminowy poruszyłem rok temu. Przy okazji zebrania w jednym miejscu czynników/teorii tłumaczących co wpływa na kurs walutowy w krótki oraz długim terminie.

To znowu potwierdza, że warto obserwować. Że warto się uczyć/zbierać doświadczenie. No i oczywiście czytać mądre książki. Bo tak jak Wam pisałem kiedyś. O tym co wpływa na kurs walutowy już dawno czytałem w materiałach podczas przygotowań do egzaminu CFA.

Lista analiz/linków do których nawiązuję w tym wpisie

Zgodnie z Waszymi opiniami, cały czas dążę do ulepszania tego co dla Was przygotowują na mojej stronie. Dlatego poniżej wrzuciłem listę linków do analiz do których nawiązuję w tym wpisie. Zamiast umieszczać je we wpisie:

• Egzamin/Tytuł CFA
• Sierpień 2016: Słaba struktura PKB drugi kwartał 2016: analiza szczegółowych danych GUSu
• Listopad 2016: Tylko około +2% r/r PKB Polski 3 kwartał 2016 (!)? Słabe PMI, CLI, kwartalna produkcja przemysłowa i budowlana
• Luty 2017: Ale dane! :) Sprzedaż detaliczna w styczniu +11,4%! Produkcja przemysłowa +9%! Budowlana +2,1%!
• Luty 2017: Załamanie PKB w 2016 roku: giełda znowu dobrze je przewidziała! A teraz pokazuje… mocne odbicie na PKB! :-)
• Kwiecień 2017: PKB Polski I kwartał 2017 nawet około +4% r/r?
• Maj 2017: Analiza struktury PKB Polski + kalendarz ekonomiczny czerwiec 2017