Czy warto kupić akcje banku IdeBank? 

Dzisiaj, po analizie banku Handlowego, ING, Millenium i PKOBP zajmiemy się kolejnym bankiem. Jeżeli jesteś u Nas po raz pierwszy lub nie wiesz dlaczego piszemy ten wpis, koniecznie zapoznaj się z pierwszy wpisem w ramach poniższego cyklu edukacyjnego bo tam wszystko krok po kroku wytłumaczyliśmy. Tym razem będziemy zastanawiali się czy warto kupić akcje banku IdeaBank. Dla przypomnienia poniżej krótki cytat po co to robimy:

Jakiś czas temu powstał wpis: Jak rozpocząć inwestowanie? Co najpierw przeczytać lub zrobić?. Można powiedzieć, że jest to kluczowy wpis na moim blogu. Tworzy on poziom numer jeden. Co warto wiedzieć odpowiadając na powyższe pytanie. Po zapoznaniu się z powyższym wpisem, po jakimś czasie każdy inwestor nieuchronnie staje przed kolejnym pytaniem. Co kupić? Czy warto kupić akcje spółki XGZ? (…)

To jest wpis z cyklu edukacyjnego „Czy warto kupić akcje banku?”

Składa się on z następujących analiz:

1. Czy warto kupić akcje banku ING? Cykl edukacyjny analiz banków notowanych w Polsce
2. Czy warto kupić akcje banku HANDLOWY?  
3. Czy warto kupić akcje banku MILLENNIUM?
4. Czy warto kupić akcje banku PKOBP?
5. Czy warto kupić akcje banku IDEABANK?<<< jesteś tutaj
6. Czy warto kupić akcje banku BZWBK?
7. Czy warto kupić akcje banku PEKAO?
8. Czy warto kupić akcje banku MBANK?
9. Czy warto kupić akcje banku ALIOR?
10. Czy warto kupić akcje banku GETINOBLE?
11. Czy warto kupić akcje banku GETIN?
12. Czy warto kupić akcje banku BOS?
13. Czy warto kupić akcje banku BGŻ?

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank  ?

Zanim przejdziemy do dalszej części zapoznania się ze spółka giełdową banku Idea, najpierw rzućmy okiem na trzy wykresy. Obrazują one trzy kluczowe rzeczy:

• historyczny wykres kursu
• historyczny parametr cena zysk (c/z)
• historyczna cena wartość księgowa (c/wk).

Robimy to w takim celu abyśmy później patrząc na kolejne elementy opisujące biznes banku Idea, mieli w głowie jak wyglądała sytuacja na giełdzie. Może komuś z Was przy okazji przyjdą ciekawe spostrzeżenia/skojarzenia. Oczywiście gorącą zachęcam do komentowania jeżeli tak się stanie!

Kurs banku Idea za ostatnie kilka lat:

Wskaźnik C/Z

Wskaźnik P/BV

Stopy zwrotu ostatni rok: IdeaBank na tle sektora bankowego

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank?: Akcjonariat

Historyczne sprawozdania finansowe IdeaBank

Teraz zobaczmy jak wyglądają historyczne sprawozdania finansowe banku IdeaBank

Przypominam, że wszystkie poniższe grafiki pochodzą ze skanera fundamentalnego bosia. Jeżeli nie macie jeszcze konta w tym biurze maklerskim, jak wiecie, gorąco go Wam polecam z kilku powodów, które dokładnie opisałem tutaj: najlepsze IKE/IKZE oraz akcyjne rachunki maklerskie i platformy do inwestowania przy pomocy TFI. Przy okazji jest to też jeden ze sposobów aby uzyskać bezpłatnie dostęp do 51 szkoleń online z inwestowania oraz Klubu Giełdowego. Szczegółowo ten aspekt rozwijałem niedawno w tym wpisie: Bezpłatne szkolenia z inwestowania dla każdego + Klub Giełdowy! (są tam też dostępne linki afiliacyjne Bartka z www.warsztatanalityka.pl, więc w ten sposób możecie też wesprzeć jego misję/rozwój jego bloga, nie mam z tym problemu)

Najpierw przyglądamy się bilansowi spółki. Poniżej grafika bilansu za poprzedni rok (dane w tys. zł, czyli aktywa oraz pasywa to wartościowo ponad 21 mld zł):

Rachunek zysków i strat

Następnie patrzymy na rachunek zysków i strat:

(kliknij, aby powiększyć w nowym oknie)

Co głównie zwraca naszą uwagę?

• Przychody odsetkowe ponad 1 mld zł
• Koszty odsetkowe około 0,386 mld zł
• wynik odsetkowy około 0,624 mld zł
• wynik prowizyjny około 0,341 mld zł
• Ogólne koszty administracyjne około 0,540 mld zł
• wynik operacyjny ponad 0,451 mld zł
• wynik netto powyżej 0,441 mld zł

Wartym zauważenia jest zysk netto z działalności zaniechanej w 2015 i 2016 r., który w szczególności w 2015 roku podwyższył wynik o ponad 100 milionów a w kolejnym roku o 34 miliony. Dodatkowo zerknijcie na wzrost przychodów odsetkowych i jednocześnie spadek kosztów rok do roku.

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank? Portfel kredytowy

Jak poszperamy chwilę w portfelu kredytowym to dojdziemy do wnioski, że IdeaBank nie jest „normalnym” bankiem, popatrzcie sobie na skład jego portfela:

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych SSF w xls za 2016 r.

Dominują kredyty inwestycyjne, operacyjne i należności z tytułu leasingu finansowego. Czyli krótko mówiąc, jest to bank przeznaczony przede wszystkim dla przedsiębiorców. Poniżej macie skład portfela kredytowego w procentach:

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych SSF w xls za 2016 r.

A tutaj informacje o tym jakie objęte są branże portfela kredytów, dominuje handel, czyli kredyty operacyjne. Następnie znajdziemy transport w której bardzo mocno potrzebne są zastrzyki płynności i budownictwo, które często też musi walczyć o płynność. Dokładna informacja poniżej:

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych SSF w xls za 2016 r.

I dodatkowo warto jeszcze spojrzeć na jakość portfela kredytowego, w szczególności na wskaźnik NPL i jego odmiany

(kliknij, aby powiększyć w nowym oknie)

Źródło: Raport kwartalny spółki za 2017 rok

Dodatkowo jeszcze warto przeczytać co zostało umieszczone w *:

1) wg DPD 90+, 2) łącznie z pożyczkami leasingowymi, 3) 43% portfela kredytów operacyjnych posiada zabezpieczenie w postaci gwarancji PLD (gwarancją obejmowane jest 60% ekspozycji kredytowej), 4) dot. kredytów zabezpieczonych (zabezpieczenie w formie hipoteki na nieruchomości, zastawu na ruchomości, przewłaszczenia na zabezpieczenie lub cesji wierzytelności z kontraktu)

Źródło: Raport kwartalny spółki za 2017 rok

Na koniec wskaźnik kredytów do depozytów:

Źródło: Opracowanie własne na podstawie prezentacji za 4 kwartał 2016

A dla przypomnienia jak to wygląda dla sektora bankowego:

Źródło: Skonsolidowane sprawozdanie zarządu ING za rok 2016

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank?: Kredyty FX

Bank nie posiada kredytów frankowych w swoim portfelu.

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank?: Przychody

Tak wyglądają przychody odsetkowe banku:

Źródło: Sprawozdanie z działalności za 2016 r.

A tak wyglądają koszty:

Źródło: Sprawozdanie z działalności za 2016 r.

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank? Przychody z opłat i prowizji

Tak wygląda rozkład z przychodów i prowizji:

(kliknij, aby powiększyć w nowym oknie)

Źródło: Raport kwartalny spółki za 2017 rok

A teraz popatrzcie na przychody z opłat i prowizji PKOBP:

Źródło: Prezentacja wyników rocznych za 2016 rok

Zauważyliście jakieś różnice?

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank? Marża odsetkowa

Na początku przyjrzyjmy się marży dla całego sektora:

Źródło: Opracowanie własne na podstawie: raport sektorowy dla banków PKO BP i danych PKOBP i danych IdeaBank

A tak wygląda marża odsetkowa dla Banku za ostatnie 2 lata:

Źródło: Sprawozdanie z działalności Grupy Kapitałowej Idea Bank S.A. w roku obrotowym 2016.

Skąd taki wzrost marży? Odpowiedź możemy znaleźć w strukturze przychodów grupy za 2016 rok:

Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych SSF w xls za 2016 r.

Dodatkowo warto przyjrzeć się zmianom w przychodach na pozycji leasingu:

 Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych SSF w xls za 2016 r.

I na końcu w ramach podsumowania, popatrzmy na koszty w danym segmencie, 2016 rok jest 1 od góry:

 Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych SSF w xls za 2016 r.

Bank Idea obniżył koszty na pośrednictwie finansowym o 27 mln zł.

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank? aktywa segmentów

Warto wiedzieć w jaki sposób rozłożone są aktywa banku pomiędzy różne segmenty. Dlatego zalecamy popatrzeć na grafikę poniżej:

 Źródło: Opracowanie własne na podstawie danych SSF w xls za 2016 r.

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank?: papiery wartościowe

Jak większość banków ich instrumenty finansowe to obligacje skarbowe i bony:

Źródło: Sprawozdanie z działalności za 2016 r.

Jak wygląda biznes bankowy IdeaBank: Zatrudnienie + przychód na pracownika

Warto zerknąć na przychód generowany na pracownika:

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank? Liczba klientów

Dokładna liczba klientów indywidualnych (jednostkowa ilość klientów):

Źródło: Raport kwartalny spółki za 2017 rok

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank? Dywidenda

Bank nie wypłacał jeszcze dywidendy od momentu swojego debiutu.

Tak wygląda historia współczynnika kapitału Tier 1 dla banku i dla grupy:

Źródło: Raport kwartalny spółki za 2017 rok

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank? Wskaźniki sektora bankowego

A teraz zobaczmy jak prezentują się wskaźniki banku IdeaBank na tle sektora bankowego oraz całego rynku. Przygotowaliśmy w tym celu dla Was tabelę w excel. Zgodnie z poniższą grafiką (dane z 31 lipca 2017 r.):

Źródło: opracowanie własne na podstawie danych stooq.pl

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank?  Przydatne linki z którymi warto się zapoznać

• IdeaBANK Informacje dla inwestorów: prezentacja wyników za 1 kwartał 2017 r.
• Wyniki finansowe w excelu : bardzo dobre zestawienie danych banku w jednym miejscu w formacie excel. Takie dane powinien prezentować każdy bank (zobaczcie ile zakładek w excel macie i jak szczegółowe różne dane).
• Skonsolidowane z działalności grupy kapitałowej: jak będziemy chcieli wgłębić się w szczegóły spółki to taka pozycja jest dla nas obowiązkowa
• Adekwatność kapitałowa: dla zaawansowanych osób informacje o adekwatności kapitałowej
• Wyniki finansowe i sprawozdanie roczne
• Dodatkowe ciekawe linki:
  • Blog IdeaBank
  • Fanpage IdeaBank (ukraiński)

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank? Strona relacji inwestorski

Po debiucie były umieszczane różnego rodzaju wideo relacje, jednakże nie mogłem znaleźć aktualnych. Poniżej linki:

• Wideorelacje: ostatnia wideo relacja jest z dnia 08.05.2015 r.

• Strona relacji inwestorskich

Czy warto kupić akcje banku IdeaBank? Podsumowanie

Podsumowując zebrane informacje o IdeaBanku można powiedzieć, że jest on „inny” niż wszystkie. Po prostu skupia swoją działalność przede wszystkim na przedsiębiorcach. Jego portfel kredytowy dla przedsiębiorców to aż 98%. Poprawiające wyniki powinny w przyszłości teoretycznie wpłynąć na kurs banku, jednakże jak popatrzymy na zestawienie z ostatnich lat na tle konkurencji to obraz wygląda tak:

Na kursie nie widać jakiś specjalnych wahań ani w jedną ani drugą stronę. Jak popatrzymy na resztę wykresów to moje pierwsze wrażenie to: brak zainteresowania bankiem. Czy słusznie? Jakie macie z tym przemyślenia? Może korzystaliście z produktów Idea Banku?