Analiza 1996 – 2023: giełda, inflacja i dynamika PKB a bieżące wskaźniki makro

Zaparzcie sobie kawę :) Wiemy już, że dynamika PKB jest mocno powiązana z tym co dzieje się z giełdą oraz inflacją (zobacz analizy w ramach cyklu edukacyjnego). Dzisiaj analiza powiązań pomiędzy bieżącymi wskaźnikami makro publikowanymi przez GUS a dynamiką PKB Polski. Dzięki temu możemy lepiej zrozumieć obecne i przyszłe procesy zachodzące w gospodarce. A przez to np. giełdę czy inflację.

To jest wpis z cyklu edukacyjnego: 
Kiedy hossa/bessa, boom/recesja i inflacja/dezinflacja?
Kiedy kupić akcje, obligacje lub surowce? Zależność inflacja i PKB!

1. Analiza 1996-2022: Kiedy będzie krach na giełdzie a kiedy wzrosty? Kiedy będzie bessa a kiedy hossa?
2. Kiedy kupić akcje, obligacje, surowce a kiedy trzymać gotówkę/obligacje indeksowane inflacją? Cykl rotacji klas aktywów
3. Moja prognoza jaka będzie inflacja w 2023 i 2024 roku: 8 czynników, które warto wziąć pod uwagę
4. Analiza 1996 – 2022: Czy będzie krach w gospodarce? Kiedy dołek na dynamice PKB?
5. Analiza 1996 – 2023: giełda, inflacja i dynamika PKB a bieżące wskaźniki makro –> jesteś tutaj

1996 – 2023: Produkcja przemysłowa

Tak wygląda wykres gdzie nałożyłem na siebie dynamikę produkcji przemysłowej r/r (dane miesięczne, prawa skala) oraz dynamikę PKB (lewa skala). Jak widzimy  oba wskaźniki poruszają się dosyć dobrze w tym samym kierunku. Widać również, że produkcja przemysłowa może być trochę wyprzedzająca względem dynamiki PKB. Tak było na przykład w roku 2006, 2010 czy 2018, gdzie szczyt ustanowiła wcześniej dynamika produkcji przemysłowej:

1996 – 2023: Sprzedaż detaliczna

Tak wygląda wykres gdzie nałożyłem na siebie dynamikę sprzedaży detalicznej (dane miesięczne, prawa skala) oraz dynamikę PKB (lewa skala). Wskaźnik również podąża podobnie do dynamiki PKB. Nie było jednak wyprzedzenia względem dynamiki PKB jak w przypadku produkcji przemysłowej. Nic w tym dziwnego bo sprzedaż detaliczna związana jest z dochodami, rynkiem pracy oraz optymizmem lub pesymizmem społeczeństwa. A to jest mocno powiązane ze stanem gospodarki. Więc trudno oczekiwać aby sprzedaż detaliczna była wskaźnikiem wyprzedzającym dynamikę PKB:

1996 – 2023: Trzymiesięczna średnia produkcja przemysłowa oraz sprzedaż detaliczna

1. Lepiej widać momenty gdy produkcja przemysłowa jest wskaźnikiem wyprzedzającym względem dynamiki PKB oraz sprzedaży detalicznej
2. Analizując poziomy dynamiki PKB przy danym poziomie dynamiki produkcji przemysłowej oraz sprzedaży możemy dojść do wniosku ile w danym momencie może wynosić dynamika PKB (około)

1996 – 2023: Produkcja budowlano – montażowa

Jak widać dynamika PKB oraz dynamika produkcji budowlano – montażowej również zachowują się podobnie. Jednak nie jest to takie samo zachowanie jak w przypadku produkcji przemysłowej oraz sprzedaży detalicznej.

Po pierwsze historię wskaźnika możemy podzielić na dwa okresy. Bardzo podobne zachowanie mamy dopiero od 2010 roku. Wcześniej nie było tak silnej korelacji. Wynika to głównie ze względu na wydatkowanie środków z UE po wejściu Polski do UE.

Po drugie, jak widzimy na powyższych wykresach, produkcja budowlano montażowa jest o wiele bardziej zmienna od produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej. Może nawet poruszać się inaczej niż te dwa wskaźniki.

Dla przykładu na zielono zaznaczyłem co stało się z produkcją budowlano – montażową i dynamiką PKB w latach 2015/2016/2017. Był to czas pomiędzy dwiema perspektywami wydatkowania środków z UE. Dodatkowo wzmocniony zmianą rządu PO – PSL na PIS w roku 2015. W efekcie wydatkowanie środków z UE było prawie całkowicie wstrzymane przez kilka kwartałów.

Przełożyło się to najpierw na spowolnienie dynamiki PKB do około 3%. Następnie dane makro pokazały bardzo szybkie przyspieszenie dynamiki PKB do prawie 6% r/r. Był to jeden z głównych powodów dlaczego giełda wzrosła bardzo szybko kilkadziesiąt procent:

1996 – 2023: Podsumowanie produkcja przemysłowa, sprzedaż detaliczna oraz produkcja budowlana

Analizując powyższe wskaźniki razem można dosyć dobrze szacować bieżącą dynamikę PKB. Szczególnie dodając i dobrze rozumiejąc analizę produkcji budowlano – montażowej. Robiąc to analizujemy trzy silniki PKB:

1. Przemysł (siła lub słabość przemysłu może wynikać z czynników wewnętrznych ale też zewnętrznych: eksportowych)
2. Konsumpcję (rynek krajowy)
3. Inwestycje (środki z UE oraz inwestycje krajowe)

Minusem jest fakt, że dane GUS są publikowane około 20 dnia każdego miesiąca. Są więc trochę opóźnione względem tego co dzieje się z gospodarką w poprzednim miesiącu. Niemniej nie umniejsza to wartości jakie daje śledzenie tych danych makro.

Zgodnie z sugestiami ciekawe linki na końcu aby wpis był czytelny

• Źródło wykresów: dane GUS: pobierz plik Excel dane makro dla moich czytelników kliknij tutaj
• Najnowsze jak i historyczne dane na stronie GUS znajdziecie tutaj: Produkcja przemysłowa
• Najnowsze jak i historyczne dane na stronie GUS znajdziecie tutaj: Sprzedaż detaliczna
• Najnowsze jak i historyczne dane na stronie GUS znajdziecie tutaj: Produkcja budowlana
• Najnowsze jak i historyczne dane na stronie GUS znajdziecie tutaj: Dynamika PKB