Dlaczego fundusze obligacji tracą?

Pisałem o wzroście rentowności obligacji (ciekawe linki). Nie bez powodu. Rentowności obligacji są powiązane z inflacją i gospodarką ale i cenami obligacji jak i akcjami czy nieruchomościami. Będzie o tym sporo ciekawych spostrzeżeń/ wpisów w kolejnych tygodniach. Dzisiaj odpowiedź na pytanie dlaczego fundusze obligacji tracą ostatnio mocno. Tym wpisem rozpoczynam również poniższy cykl edukacyjny:

To jest wpis z cyklu edukacyjnego:
„Co warto wiedzieć inwestując w ETF na polskie obligacje skarbowe?

1. Dlaczego fundusze obligacji tracą? Rentowności a wyceny obligacji, akcji i nieruchomości  => jesteś tutaj
2. Co to jest indeks obligacji skarbowych TBSP? Jaki jest skład indeksu obligacji skarbowych TBSP?
3. Beta ETF na polskie obligacje skarbowe: koszty, zalety i wady, szanse i ryzyka
4. Analiza od 2007 roku: stopa zwrotu polskich obligacji skarbowych indeks TBSP
5. Co to jest duration obligacji? Co to jest modified duration? Praktyczne case study obligacja DS1029 kurs -19% (!)
6. Jak wykorzystać modified duration portfela obligacji do analizy przyszłej stopy zwrotu indeksu TBSP/ ETF obligacji skarbowych?

Ujemne stopy zwrotu funduszy obligacyjnych

Patrząc na ostatni rok. Stopy zwrotu funduszy obligacyjnych są na czerwono. Niektóre z nich tracą nawet prawie 10% (!) Wystarczy wrzucić jakąkolwiek przeglądarkę ze stopami zwrotu dla funduszy. A przecież rentowności obligacji są dodatnie. Więc powinno się na nich zarabiać.

Dlaczego fundusze obligacji tracą: 3 podstawowe czynniki

1. Wyceny obligacji są odwrotnie skorelowane z rentownościami. Będą na ten temat oddzielne wpisy dlaczego:
   • Jak rentowności rosną, wyceny obligacji spadają: teraz tak mamy
   • Gdy rentowności spadają to wyceny obligacji rosną
2. Napływy i odpływy do funduszy obligacyjnych:
   1. W momencie dużych napływów zarządzający muszą kupować obligacje co wpływa na ceny obligacji w portfelu
   2. W momencie dużych odpływów zarządzający muszą sprzedawać obligacje: teraz tak mamy
3. Opłata za zarządzanie:
   • Każdy fundusz pobiera opłatę za zarządzanie. Opłata jest odliczana każdego dnia od wyceny jednostki funduszu
   • W skali roku może to być nawet coś około 1 % wartości aktywów. Przy niskich rentownościach obligacji jak mieliśmy ostatnio, rzędu 1% czy 2%, oznacza to dodatkowo mniejszą stopę zwrotu

Indeks obligacji TBSP: spadek od stycznia prawie 10%

To co opisałem powyżej dobrze obrazuje indeks obligacji TBS (opis zobacz linki). Wrzuciłem go na początek wpisu. Od stycznia stracił prawie 10% więc nie ma co się dziwić, że fundusze obligacji tracą. Nie może być inaczej. Nie ma możliwości aby te dziesiątki mld zł zgromadzone w funduszach obligacyjnych w formie obligacji nagle zostały wszystkie sprzedane. To tylko pogorszyłoby sytuację.

Dlaczego fundusze obligacji tracą: podsumowanie

Jak więc widzicie odpowiedź na pytanie dlaczego fundusze obligacji tracą jest trochę złożona ale tak naprawdę bardzo prosta. Już teraz zapewne rozumiecie dlaczego ucieczka przed inflacją do funduszy obligacji nie była dobrym pomysłem w ostatnim roku.

Długoterminowo na funduszach obligacji powinno się zyskiwać. Średnioterminowo wiele zależy jednak od tego co dzieje się z rentownościami obligacji. Rosną? Spadają?

Zgodnie z sugestiami ciekawe linki na końcu aby wpis był czytelny

• Rentowności obligacji dziesięcioletnich już ponad 3%! Co dalej?
• Bondspot wykres i opis indeksu: Indeks Treasury BondSpot Poland
• Co dalej ze stopami procentowymi RPP? Analiza + ankieta do ilu podniosą stopy procentowe!
• Realne stopy procentowe w Polsce najniższe w historii! Co dalej?
• Inflacja GUS październik 2021 aż 6,8% (!) Co dalej z inflacją?