Obliczanie wartości firmy

Obliczanie wartości firmy to kolejny krok po doborze odpowiednich mnożników, które przedstawiłem w poprzednim przykładzie. Jest ona równa wysokości mnożnika pomnożonego przez bazę wyceny (np. EBITDA, zysk netto). Aby wyznaczyć wartość kapitału własnego należy od wartości całej firmy odjąć dług netto.

Mając już odpowiedni mnożnik można wyliczyć wartość firmy:

Poszczególne mnożniki opisałem w poprzednich postach (mnożniki Enterprise Value i mnożniki Equity Value). Mogą to być wartości dla danych historycznych lub prognozowanych. Bazą wyceny może być: EBITDA (zysk operacyjny+amortyzacja), EBIT, zysk netto, wartość przychodów, wartość księgowa oraz przepływy pieniężne. Mogą być to też inne specyficzne kategorie jak liczba pasażerów, liczba punktów sprzedaży, wydatki na badania i rozwój czy też liczba odsłon lub Unique Users w przypadku firm internetowych. Jak już pisałem w poście: Metody porównawcze (mnożnikowe) cz.1- Podział na Equity Value oraz Enterprise Value aby wyliczyć wartość kapitału własnego należy najpierw obliczyć wartość całej firmy, według powyższego wzoru, a następnie odjąć od EV wartość długu netto:

Obliczanie wartości firmy nie jest super skomplikowanym procesem. Warto krok po roku prześledzić moje artykuły na temat wyceny porównawczej. Stworzyć własnoręcznie notatki i pod koniec z pewnością nasza wycena nabierze większej wartości.

Na podstawie:

1) „Metody wyceny spółki-perspektywa klienta i inwestora” Praca zbiorowa pod redakcją Marka Panfila i Andrzeja Szablewskiego; Poltext; Warszawa 2006
2) http://www.e-msp.pl/static/msp/files/szkolenia/wycena_wartosci.pdf